汽车微电机 恒帅股份2024年年报点评：Q4业绩短期承压，成长潜力仍可期

大家看！一家在微电机领域响当当的公司，2024 年业绩既有着增长的闪光点，又在第四季度有业绩承压的小状况。这里面究竟暗藏着怎样的玄机？且听我慢慢道来！

年度总体业绩情况

2024 年这家公司整体表现还不错！全年实现营业收入达到了 9.62 亿元，和去年比，同比增长了 4.21%！归母净利润也有 2.14 亿元，同比增长 5.75%不过到了 2024 年第四季度的时候，单季度营业收入 2.58 亿元，同比下降了 1.08%，虽说环比增长了 7.03%。归母净利润 0.50 亿元，同比下降 3.53%，环比增长 4.81%，整体业绩稍微低于预期！

第四季度营收状况

2024Q4 公司实现的 2.58 亿元营收同比下滑，据分析主要是清洗系统业务被合资客户销量下滑给拖累你想，合资客户那边销量不行，公司这部分相关业务自然就受影响！不过环比还是有增长的，说明公司业务也有着一定的韧性。

第四季度毛利率表现

再说说毛利率方面。2024Q4 公司毛利率 32.50%，环比下降了 1.45 个百分点。这里面，质保金从销售费用划到成本里，还影响了 198 万元！要是把这给还原后，公司 2024Q4 毛利率 33.27%，同口径环比下降了 0.67 个百分点。看来这毛利率还是承受了不小的压力

期间费用情况

期间费用也有变化2024Q4 期间费用率 10.16%，环比下降 0.42 个百分点。各方面费用率有升有降！销售、管理、研发、财务费用率分别为 1.87%、7.46%、4.33%、 -3.50%，环比变化各不相同。销售费用率还原会计准则调整后提高，整体这些费用率的变化大连市同乐中小企业商会，销售、管理、研发费用率环比提升主要是年终奖的影响，财务费用率下降是汇兑收益的原因

公司核心竞争力体现

这公司可是有不少法宝捏！在成本控制上，公司采取产品平台化战略，产业链纵向一体化布局结合智能化全自动生产，把成本优势提升了不少。而且以微电机技术为核心，不断去丰富应用场景和产品种类。产能布局上，还推进泰国工厂和美国工厂建设，要扩大海外业务的市场份额，提高对全球客户的配套效率！

盈利预测与评级

考虑到新项目量产进度和清洗系统业务受合资客户影响的情况汽车微电机，把 2025 - 2026 年的归母净利润预测调低了！从之前的 2.82 亿元、3.48 亿元，调整成 2.51 亿元、3.03 亿元，还新增了 2027 年 3.66 亿元的归母净利润预测。不过，公司作为行业龙头成长空间广阔汽车微电机，还是维持“买入”评级。

大家说说，这家公司之后能不能打破第四季度的业绩困局，顺利走向更辉煌的未来？别忘了点赞、分享本文！

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